1月CPI?高盛称美联储利率可能到5.5%,大摩称12月可能降息

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来源:华尔街见闻

美国1月CPI同比增长6.4%,连续第七个月同比增长放缓,但放缓程度不及预期,市场预期增速为6.2%;剔除波动较大的食品和能源后,1月核心CPI同比增长放缓至5.6%,增速为2021年12月以来最低,但还高于市场预期增速5.5%。

1月CPI环比增速从去年12月的0.1%加快至0.5%,为三个月内最高增速,核心CPI环比增速从12月的0.3%加快至0.4%,均符合市场市场预期。美联储主席鲍威尔此前强调重视指标——剔除房产后的核心服务业通胀1月增长放缓,同比增长6.2%,环比增长0.27%,为去年10月以来最低环比增速。

住房价格是1月CPI上行的最主要推手,几乎贡献了1月CPI一半的月环比涨幅。此外,食品、汽油和天然气也推动了1月CPI环比增长。

CPI对美联储有何影响?媒体指出,美联储决策者此前表示,通胀下降的道路将是坎坷的。虽然总体趋势是下降,但一些月份和不同的通胀类别的确显示了价格上行的压力。在本月初公布的1月非农就业井喷式增长后,1月的CPI报告表明,通胀在美国经济体内仍持续存在,需要美联储采取进一步行动。

而后Timiraos还写道,通胀报告说明了,为何在最近的公开露面中,美联储官员都让自己做好了更长久遏制通胀的准备,比很多投资者预期的时间长。那些投资者近几周预计通胀会更快下降。

CPI公布后,华尔街人士给予的评价并不一致。有人认为美联储得更大力度紧缩,利率峰值可能更高,有人认为没有改变美股上涨的趋势,有人预计,今年12月还可能降息。

高盛资产管理的策略师Maria Vassalou称,核心通胀的强劲表明,要让通胀回落到2%,美联储还得做很多努力。如果本周三公布的美国零售销售也强劲,美联储可能不得不为遏制通胀而将政策利率上调到5.5%。

彭博经济的首席美国经济学家Anna Wong认为,1月CPI削弱了过去几个月通胀下行的趋势。CPI报告显示,能源价格上涨、商品通胀下降的势头放缓,服务价格依然强劲上涨。这应该有助于推动市场朝着美联储希望的方向发展,美联储的目标是,为了抑制价格压力,在更长的时间内保持让利率更高。

Santander US Capital Markets的首席美国经济学家Stephen Stanley评论称,CPI数据大致符合预期,但情况可能更糟。只要住房成本和过去一样迅速增长,通胀就将很难降低到任何接近美联储希望看到的水平。本次CPI报告中体现的二手车价格和机票价格下跌可能不会持续。

摩根士丹利首席经济学家Ellen Zentner评论称,我们预计,美联储的紧缩道路将在5月会议中基本制定,未来几次会议都将一次加息25个基点。但5月过后,劳动力市场放缓和更加温和的通胀数据应该会为停止紧缩周期、以及最终12月首次降息奠定基础。

22V Research的创始人兼首席市场策略师Dennis DeBusschere认为,1月CPI总体增长略高于预期看来源于业主等价租金(OER)。最近这次CPI调整中,OER的权重增加。这就是人们认为数据有上行风险的原因。二手车的权重下降了。鉴于私人市场的房租数据已经崩溃,我们知道,OER会随着时间推移下降。这就是市场会对符合预期的数据接受良好的原因。

Infrastructure Capital Advisors的首席投资官Jay Hatfield称,我们继续预计通胀会迅速下降,因为美国劳工统计局(BLS)在他们估算的住房通胀中缓慢反映了房产通缩的现实。这种影响的滞后期约有12个月,所以,下半年的通知数据应该会迅速下行。

安联集团的首席经济顾问、策略师Mohamed El-Erian称,相比市场参与者,美联储决策者面临的困难要小。决策者必须考虑,犯哪些错误是我可以承担得了的。考虑到劳动力市场的潜在实力,现在他们可以犯的错是,让经济的注意力过多集中在通胀持续上。把通胀的精灵放回瓶子里总比过早放松要好。

BMO Capital的经济学家Ben Jeffery称,今天市场的膝跳式反弹源于未经进位的核心CPI数字。我们看到先有十秒的抛售,然后就回到几乎持平此前的水平,2年和10年期美债的息差收窄后又到扩大到-84个基点。我们认为,CPI数据中没有任何能让质疑美联储货币政策委员会FOMC鹰派承诺的地方。

Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick评论称,核心CPI如预期所料小幅上修。市场看到的是,通胀月环比更高了,而政界人士看到的是,通胀年同比下降了。如果交易员真担心CPI,CPI公布前一天、本周一就不会出现美股反弹,美股期货也不会在CPI公布前上涨。符合预期的数据只是股市上涨的减速带。当然,美债的反弹为美股提供了反弹的进一步借口。

Cornerstone Wealth的首次投资官Cliff Hodge称,本周二上午可能有点波动,但市场正在泰然处之,可能不会让美股的积极势头脱离正轨。月环比CPI符合预期,而年同比增速略逊于预期。波动更大的商品通胀继续通过不可能持续的二手车和机票价格下跌提供正面影响,而服务业通胀仍顽固高企。

Vanguard的经济学家Andrew Patterson评论称,本周二的CPI报告并未改变我们对宏观基本面和美联储政策的预期,但它强调了,需要继续视数据而定,并专注于发布数据中的微妙差别,以及整体的数据。

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